12月4日,A股三大股指全线低开，股指维持震荡盘整，整体上来看，深强沪弱格局明显。

从盘面上来看，市场避险情绪升温，黄金股领衔！贵金属板块集体走强。截至午间收盘，在黄金概念板块之中，盛达资源、银泰黄金、荣华实业、山东黄金、东方金钰等多只个股表现突出。

消息面上，据黄金头条称，黄金市场在周二(12月3日)迎来大涨刷新近一个月新高，一度突破1480美元/盎司大关。美国总统特朗普的发言使得市场避险情绪大幅攀升，提振金价走高。

此外，据黄金头条报道，尽管自9月触及六年高位之后，黄金就开始了回调，但年初以来，金价已经累计上涨14%。拥有20年经验的投资顾问Peter Krauth认为，黄金可能在2020年达到1700美元。他称，黄金价格的波动在很大程度上被普通投资者忽视了，但一些大额资金却在黄金市场上非常活跃。

天风证券表示，短期美国经济强势可能延缓降息周期，中期看经济不确定性风险犹存，降息周期还望持续，金价有望震荡回升。国内竣工数据的可能持续收敛带来地产后周期的电解铝价格中枢可能回升。国内制造业PMI重回枯荣线上方，逆周期政策效果可能带来经济企稳，美国经济预期降温可能带来美元指数不断回落，全球范围宽松政策有望刺激铜等品种出现回升。重稀土价格回升。上周钨价回升钼锂回调，前期全球最大钴矿停产的预期影响持续。

另外，天风证券指出，2020年将是海外新能源汽车的元年(大众预计到2029年将生产约2600万辆电动汽车，宝马将其与宁德时代在2018年签署的价值40亿欧元电池订单增加到73亿欧元(约合人民币569.01亿元，合同供货时间为2020年至2031年)。5G手机需求有望在2020年开始放量，保持超过100%的增速，同时单位带电量提升加速需求增长。锂钴的需求边际改善显现，龙头有望充分受益供给结构优化。

安信有色齐丁团队也表示，短期来看，国内外逆周期宽松政策逐渐落地，对短期经济恐慌和衰退担忧缓解，需求预期得以修复，库存周期启动及市场风险偏好上行，市场重拾对周期的信心，工业金属及小金属相继会有表现。看好供应面收缩强度足够、需求有边际好转的品种，如铜、钴、锡，同时也看好符合产业升级方向的金属新材料公司。长期来看，看好贵金属的配置逻辑不变。

此外，光大证券认为，展望2020年：(1)美元指数或趋势下行：一方面，美国经济仍存较大变数，美联储仍存降息可能；另一方面，欧元区制造业PMI下降有企稳态势，叠加英国脱欧有望落地，欧洲经济或有望触底回暖。(2)供给端：我们对于有色金属供给整体看平，但不排除环保政策、安监事故，罢工活动等扰动因素所带来的间歇性有色金属供给短缺。(3)需求端：2020年如若缓和，有色金属价格有望迎来需求及情绪面双修复行情。基于三点，我们推荐与宏观经济面最为密切的两个品种：铜、铝。与此同时，投资建议：铜、铝、钴、锂四个板块现阶段均处于历史估值底部(PB)，也均出现了一定的边际改善。2020年，我们看好品种价格触底回暖以及板块估值修复的行情机会。