周二铜市大幅下挫，从宏观讲，中国新型冠状病毒可能扩散是主因，市场既担心病毒扩散，又担心中国经济受影响，周二晚上国家官方定性为乙类甲治，有防治SARS的经验，我们有信心，第一件事出门戴口罩。铜市是有色中最弱的，周二LME库存大增3.87万吨给多头重大打击，对铜低库存的担忧原是看涨铜的最重要原因。季报季开始，BHP铜产量如期增长，矿的问题缓解，废铜供应迎面而来，我们对铜价不看好，离春节长假只有2个工作日，外盘高位震荡给我们节后操作提供沽空机会。

周一沪铝显著回落，夜盘主力合约震荡收于14135元/吨。临近假期，市场冷清，铝锭现货大幅回落近两百元，现货高升水快速回落至贴水80元。云南神火暂停投产问题预计节后将会解决恢复投产。电解铝运行产能处于爬坡阶段，国内下游加工厂进入春节假期，周一社会库存再增2万吨至65万吨。随着铸锭量增加、运输恢复以及供需逆转，春节后铝锭库存将实现较大规模累库，仓单紧张情况得到缓解，继续逼仓难度增加。淡季下电解铝1500元/吨以上极高利润水平难以维持，建议节前暂时观望或尝试空单轻仓进场。

沪锌周二在120日均线遇阻下滑，疫情开始影响市场对国内宏观下游消费节奏的预期，节后复工可能推迟，大概率支持国内社会锌锭库存持续累库。建议节前适当减仓，空头持有。            沪铅重新跌回1.52万下方，铅市场供求两淡特点明显，节前库存已在走低，显示供应受环保、利润影响明显收紧。逢低配置的少量铅多单继续持有。

镍方面来看，隔夜伦镍延续回落走势。临近春节假期，精镍市场交投伴随镍价反弹继续清淡，暂无需求释放，钢厂节前备库逐渐进入尾声。短期镍价缺乏持续走强动力，但原料价格坚挺使得镍铁价格存在较强的成本支撑。节前镍价或仍呈震荡走势，建议暂观望。

不锈钢价格持续震荡运行。年关将至，代理和贸易商皆以出货为主，后续钢厂低价期货资源将陆续到场，叠加下游需求表现清淡，预计价格弱稳为主。