当前全球疫情所带来的恐慌情绪有所缓解，美国以及其他欧洲国家虽逐日有增量，但增速有所放缓，且为了应对疫情对经济带来的不可逆影响，各国央行均实施了不同程度的措施，用于刺激经济以恢复市场的情绪。但仍需警惕医疗设备缺乏且仍未全面爆发的新兴国家。在没有疫情进一步爆发的情况下，市场也将逐渐恢复至相对乐观的程度。沪铜等风险资产类商品在此阶段也逐渐进行自身的价格修复，此外，由于疫情影响，海外矿山扰动事件也有所增加，治理、秘鲁的铜矿运输存在困难，同样出现港口运输不顺畅的还有澳大利亚、菲律宾、马来西亚、印尼等国，TC一度冲高至72美金，支撑铜价。

加工费回落，原料供应恢复

尽管由于疫情原因，导致全球多数产铜国港口运输一度出现停滞或不顺畅，但截至4月上旬数据现实，疫情导致的铜矿产量下滑仅1.5%。从国内主要港口铜精矿库存的情况看，对4月的原材料供应不会产生影响，即使党情国内精炼铜产量在国家大力推动复工复产的环境下，环比有所上升。加工费的波动大概率来源于市场情绪，在情绪面转好的基础下，加工费也应声下滑。疫情对于供给端的影响，恢复时间较消费要快很多。在疫情拐点仍未出现，并且存在拉美、南美、非洲等国为代表的第三批国家疫情加速的风险，铜价反弹存疑。

消费恢复不确定，债务风险凸显

过去一个月的全球市场看，经济出现罕见停止，企业经营活动受阻，接下来也将会出现一波失业潮等问题，在经济下行的环境下加速经济衰退。此外，全球债务风险也出现上涨，新兴经济体的债务违约将对宏观经济产生再一次的冲击。

国内加快复工复产存在对需求的回补，国内显性库存又小幅回落，但目前国内出口受到限制，家电以及机电的出口受到冲击，国内并没有出现需求迅速回升的状况，进度弱于预期，并在多地政策刺激下，成品库存压力仍持续增加，供应过剩的局面在未来有机会凸显。

现货询价活跃，维持升水

根据SMM，4月14日，上海电解铜现货对当月合约报升水80元/吨~升水100元/吨。沪期铜承压42000元/吨关口下方整理。早盘贸易商询价活跃，现货市场僵持不变，市场延续昨日报价，升水80~升水100元/吨，成交氛围较昨日略有好转。下游保持刚需，湿法铜略有上抬报价至升水50元/吨附近。持货商报价也不变，部分贸易商有压价，但是可压空间有限，成交多以贸易商收货为主，持货保值商在连续反弹下受阻，升水被迫保持持坚态度。