若要投资者“票选”今年资本市场的“热词”，大宗商品必定榜上有名。今年以来，大宗商品价格上涨对中下游企业造成巨大压力，政策面对此高度关注并果断出手，打出调控“组合拳”。在多重因素影响下，近期部分大宗商品价格较高点已有明显回落，我国大宗商品保供稳价工作取得初步成效。

部分大宗商品价格出现回落

近期，部分大宗商品价格走弱。从各品类主力合约价格变动情况来看，纽约原油期货价格已跌至62美元/桶附近，伦铜期货跌至9000美元/吨附近，上海螺纹钢期货价格跌至5100元/吨附近，大连铁矿石跌破800元/吨，分别较前期高点下跌约20%、14%、16%和40%。

其中，铁矿石价格下跌尤为剧烈。中航证券首席经济学家董忠云表示，我国是全球铁矿石进口大国，铁矿石的需求端受我国经济状况的影响显著，目前我国经济复苏稳健但并非高增速期，叠加对钢铁产量的压减，导致我国钢铁业对铁矿石需求走弱，带动铁矿石价格回落。

对于大宗商品价格回落，粤开证券首席策略分析师陈梦洁表示，一是受到国务院常务会议多次“点名”、相关部委投放国家储备等政策的影响；二是近期美国Taper预期或影响流动性预期，使得大宗商品价格承压；三是随着国内外大宗商品供给端修复，以及“碳中和”背景下钢铁有色等产能压缩，部分大宗商品价格的供需失衡逐步得到修复。

保供稳价工作取得初步成效

今年二季度以来，大宗商品价格备受关注，国务院常务会议多次“点名”，五部门联合约谈重点企业，相关部门联合开展调研和专项调查……近日，中国钢铁工业协会对行业内出口企业发出倡议，一是提高认识，自觉控制出口总量；二是优化结构，减少普通产品出口；三是提质增效，促进高端产品出口；四是加强管理，控制内贸转出口；五是共同行动，维护出口市场秩序。

值得注意的是，国家发展改革委、国家粮食和物资储备局于7月5日、29日分两批次投放国家储备铜铝锌共计27万吨。国家发改委新闻发言人孟玮表示，目前来看，两轮储备投放基本实现了预期目标，社会各界普遍反映，储备投放体现了国家确保大宗商品市场供应和价格稳定的决心信心，引导了价格预期，缓解了部分行业企业的原材料成本压力。

董忠云表示，5月下旬以来，政府加强了对大宗商品价格的跟踪监测，并采取了多项措施，包括约谈铁矿石、钢材、铜、铝等行业重点企业和协会，加强行业自律，向市场投放铜、铝、锌等国家储备，出台多项政策促进煤炭增产增供等，力求改善相关领域的供需结构，为大宗商品降“虚火”。

目前，国内铁矿石、螺纹钢、铜、锌价格均较5月份高点有所回落，沪铝、焦煤、焦炭价格虽近期再度接近或超过5月份高点，但前期过快上涨的势头也得到了一定的缓解，体现了保供稳价相关政策取得初步成效。

大宗商品价格预计有所分化

大宗商品价格的后续走势，依旧是市场各方关注的重点。在陈梦洁看来，三季度伴随着部分海内外大宗商品重要供给端的恢复，大宗商品价格预计有所分化，但部分仍会保持在历史较高水平。预计PPI三季度增速放缓，四季度有所回调，CPI总体压力不大，年底或有反弹。届时，CPI与PPI剪刀差将持续收窄。

国家粮食和物资储备局物储司负责人日前表示，下一步，将继续投放国家储备铜铝锌，持续做好大宗商品的保供稳价工作。

上海有色网大数据总监李代胜表示，立足当下，国内铜仍然存在供需缺口，而国家连续抛储将有效调节现货市场的供需矛盾。从铝基本面来看，今年以来国内供给端干扰不断，能耗双控、缺电、缺煤及自然灾害等短期难解，运行产能环比难获有效抬升，叠加铝下游需求即将进入传统旺季，预计三季度将延续去库态势，在基本面给予铝价较强支撑。

“锌方面，今年国内锌锭供应量远不及市场预期。而国内锌矿即将进入季节性减停产周期，矿供应的减少将继续施压锌冶炼厂。此外，北方进入采暖季后，能耗问题仍有可能影响部分地区炼厂限电限产。基于此，我们预计四季度锌锭仍有5万吨-8万吨的缺口，国家仍会通过持续的抛储行为来帮助市场调节短期供需矛盾。”李代胜说。

谈及接下来进一步做好大宗商品保供稳价工作的政策着力点，董忠云认为，一是要根据不同商品的供需结构采取有针对性的政策措施，找到造成供需矛盾的关键环节来有效发力，提高政策精准度，避免“一刀切”式的调控；二是要更多采取“跨周期”调控思路，增强政策统筹，着眼于推动供应端形成长期持续稳定的供应格局。