今年以来，铝市场话题热议度不断，多次占据热搜榜，限电限产、能耗双控等因素引发的自身供应以及原料供应担忧持续发酵，截至目前沪铝价格最高至24765元/吨，创近十五年新高。氧化铝作为电解铝生产关键原料，价格已持续五个多月呈现上涨态势。截至10月中旬，北方氧化铝主流成交价已涨至4100-4200元/吨，较年初上涨77%；南方主流成交价至3850-4000元/吨，较年初上涨70%。

近期氧化铝市场生产情况

据安泰科统计，截至2021年9月底，中国氧化铝产能达到9015万吨/年，今年新增产能主要为广西龙州新翔生态铝业有限公司100万吨/年，该项目于2021年5月份投料试生产。产量方面，分地区来看，山东、山西、河南、广西、贵州、重庆、云南、内蒙古八地区三季度氧化铝产量分别为656.4万吨、498.8万吨、248.3万吨、274.9万吨、126.3万吨、38.8万吨、36.1万吨、12.7万吨。其中山东产量占总产量的34.6%，产量环比减少4.3%；山西产量占总产量的26.3%，产量环比增长1.3%；河南产量全国占比13.1%，产量环比减少4.1%；广西产量全国占比14.5%，环比减少2.8%；贵州产量全国占比6.6%，环比持稳；云南产量全国占比2.1%，环比减少2.7%。山东产量环比减少主要受魏桥沾化厂停产检修影响；广西地区部分工厂则因限电限产要求，季度产量环比呈现回落。值得关注的是，广西已河南成为氧化铝产量排位第三的地区。

分月度情况来看，7月20-21日，河南省普降暴雨，其中中铝矿业、中美铝业两家氧化铝厂生产因洪灾出现停产减产，影响产能约170万吨。八月因限电压产的企业包括东方希望三门峡铝业、广西信发铝电、文山铝业，压产产能共计130万吨。九月限电压产情况主要集中在广西、贵州地区，压产企业主要包括广西信发、华银、华昇、田东锦盛化工、遵义氧化铝厂、务正道氧化铝厂，除此之外，山西华庆铝业、国电投山西铝业、河南矿业也有不同程度压产，以上企业压产产能共计170万吨。截至九月底，前期压产产能恢复生产的企业包括中铝矿业、孝义泰兴、华庆铝业、东方希望三门峡、香江万基、山西新材料、华兴铝业、云铝，其中香江万基、山西新材料压产产能部分复产，以上复产产能共计360万吨。截至9月底，前期减产产能暂未恢复的企业包括：信发化工、魏桥，未恢复产能共计300万吨。

价格走势影响因素分析

10月2日至7日，山西省出现大范围强降水。其中，太原、阳泉、临汾、长治、吕梁、晋中大部分地区都创下了10月上旬累计降雨量纪录。据统计，此次汛情全省各地共转移人员54947人，停产煤矿60座、非煤矿山372座、危化企业14家，停工在建工程1035个。山西省是氧化铝生产第二大省，同时也是矿石、动力煤、炼焦煤的主产地之一。此次强降雨对山西省氧化铝生产供应及原材料供应带来不同程度影响。

根据前线消息，洪水影响煤矿厂生产共计50多家，影响主要体现为山体渗水，井下积水量增多，冒顶风险较大，企业因此暂定生产，停产时间一周。阳泉当地煤炭价格已从年初的6分/卡涨至0.22-0.24元/卡，涨幅达到283%。

降雨对山西省矿石供应带来的影响更为严峻。具体表现为，其一，露天矿积水严重，矿石开采不出；其二，运输主干道部分塌方，现有矿石运输困难；其三，能运输的矿石因公路绕行，运输时间及运费均因此增加。据了解，山西省部分氧化铝企业矿石库存已降至不足半月，受洪灾减产的企业包括孝义信发化工及交口肥美铝业。

突如其来的洪灾对山西省氧化铝原料供应及生产带来不小影响。此外，10月份是各省出台采暖季和冬奥会相关政策的关键时期，因叠加冬奥会因素，今年的限产措施较往年或更为严厉。

9月14日生态环境部发布《重点区域2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案（征求意见稿）》，今年的方案整体较去年没有过大调整，中心思想仍然是要求各城市完成PM2.5平均浓度和重度及以上污染天数控制目标，增加了北方地区20个城市，山东、山西、河南三省的氧化铝、电解铝企业基本都被覆盖，方案中未明确对有色行业进行限产，后续各省市将根据部委的文件出台各自区域的治理方案。10月18日，山西省工信厅出台“关于开展2021-2022年秋冬季错峰生产的通知”，其中明确错峰生产时间为2021年11月1日-2022年3月31日；错峰生产范围包含氧化铝、电解铝企业；具体限产根据企业当年环保绩效评级实施差异化管控；错峰生产方式以停止生产线或主要生产工序为主，对可中断工序行业企业采取轮开轮停方式实施，对不可中断的生产线或生产工序，采取整个秋冬季调整生产负荷方式实施。预计秋冬季大气污染防治治理期间，相关地区企业生产将持续受到影响。

当前氧化铝生产原料烧碱、煤炭价格维持高位运行，后市成本易涨难跌。在成本支撑，供应收紧的总体态势下，氧化铝价格仍存在上行动力。