2月24日，俄乌局势突变，全球金融市场震动。

当地时间24日清晨，俄罗斯总统普京发表电视讲话说，决定在顿巴斯地区发起特别军事行动。乌克兰局势骤然升级引起全球市场较大波动，主要股指显著下跌，能源价格飙升，黄金等避险资产价格进一步上涨。

俄乌冲突升级加重了市场的避险情绪，全球主要股市大幅下跌。亚太市场方面，周四，MSCI亚太指数下跌2%，日经225指数自2020年11月以来首次跌破26000点，创下年内新低。新加坡海峡时报指数收盘跌3.45%。印度Sensex30指数收盘下跌4.72%。欧洲股市周四开盘普遍大跌，美股股指期货大跌，截至记者发稿，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数下跌超3%，法国巴黎股市CAC40指数、德国法兰克福股市DAX指数均跌近5%；美股三大指数期货跌幅均超2.5%。俄罗斯两大主要证券交易指数之一的莫斯科证券交易所股指周四早盘低开，一度下跌近10%。开市约2小时后，该交易所宣布交易暂停，重启交易后股指继续重挫，盘中跌幅超过40%。俄另一重要股指——以美元计价的俄罗斯交易系统股指下跌近50%。截至记者发稿，俄两大指数跌幅均收窄至30%。

受俄乌冲突升级影响，昨日，国内A股有所下跌，截至收盘，上证综指跌1.7%，深证成指跌2.2%，创业板指跌2.11%。

“在俄乌局势未完全明朗之前，预计全球主要股市动荡持续。”申银万国期货研究所所长助理汪洋说。

昨日，包括能源、金属、农产品等在内的大宗商品资产价格明显上涨。有分析人士认为，就当前局势而言，俄乌紧张局势将持续发酵，对大宗商品价格的影响分为避险需求和供应冲击两类，相关大宗商品将持续保有当前的风险溢价。

作为避险资产的黄金进一步受到追捧。昨日，国际金银价格大涨，金价站稳1960美元/盎司，截至记者发稿，国际金银价格涨幅均超3%。“今年以来，黄金因其抗通胀属性，价格一直维持在高位，近期又因俄乌冲突升级快速上涨。”华融融达期货分析师华丽对期货日报记者说，从目前看，俄乌局势仅决定金价短期走向，随着后期局势逐渐明朗，其对金价的影响将减弱。不过，通胀作为中期影响因素，将支撑金价在高位振荡。

能源是可能受供应冲击的重要板块。俄罗斯是世界主要原油生产国和出口国，也是全球最大的天然气出口国，天然气储量世界排名第一。截至记者发稿，布伦特原油冲破100美元/桶，站上105美元/桶，日内暴涨超8%；WTI原油期货站上100美元/桶关口，日内涨8.58%。汪洋介绍，目前北溪二号项目已经被德国暂停，如果乌克兰掐断通往欧洲的天然气管道，欧洲天然气价格预计将大幅上涨。乌克兰局势恶化导致的国际能源和粮食价格上涨，将进一步加剧美欧等国的通胀压力。

在国泰君安期货研究员黄柳楠看来，俄乌冲突对原油市场潜在的影响是，后期北约成员国对俄罗斯发起的制裁，或限制俄罗斯原油对外贸易。考虑到这一中长期因素，未来原油价格重心可能持续在高位。不过，对于地缘政治风险最确定性的判断还是放大油价的波动率，同时伊朗原油的回归及高通胀下市场对全球经济增长预期的下修都可能在未来促成原油供需格局反转的预期。

另外，俄罗斯的铜、铝、镍产量分别占全球的5%左右，有色金属价格也受供应担忧而上行。铝、镍的反应最为强烈，伦铝和伦镍价格周四均大涨，伦铝价格创出历史新高。光大期货分析师展大鹏解释，一是铝、镍价格更倚重于供需基本面，二是欧洲对俄罗斯铝、镍的依赖性较强。“后续欧美可能会对俄罗斯有更严厉的制裁措施出台。不过，地缘政治也会产生风险厌恶情绪，也会给全球经济带来不稳定性，影响全球总需求。”他表示，当前铜的表现相对平静，或许正是出于对风险厌恶情绪的反映。

据展大鹏介绍，被西方国家严厉制裁下，俄罗斯原材料出口可能更多流向中国，这可能会导致相关产品内外基本面出现差异，进而导致外强内弱的局面出现，“实际上市场已有所预期，当前部分商品内外价差存在继续走阔的可能”。

俄乌冲突升级还推升了相关谷物价格。昨日盘中，CBOT玉米和小麦期货触及涨停，截至记者发稿，CBOT玉米和小麦主力合涨幅均超5%。昨日国内多数农产品期货主力合约上涨，油脂油料品种领涨。

“俄罗斯除是原油、天然气、有色金属出口国外，也是农产品主要出口国。”浙商期货农产品分析师向博说，同时，乌克兰作为“欧洲粮仓”，在谷物出口上占有较大比重。在俄罗斯、乌克兰的农产品贸易量中，两国大麦出口合计占比24%，小麦出口合计占比25%，玉米出口合计占比13%，其中大部分运往欧洲。虽然部分谷物在秋收后就集中发运，现阶段发运量不大，但俄乌冲突升级加剧了市场对供应进一步收缩的预期。昨日CBOT玉米和小麦期货的表现，反映出了市场对未来供应收紧的担忧。

乌克兰总统泽连斯基24日晚些时候发表讲话说，乌克兰决定与俄罗斯断绝外交关系。一些市场分析人士认为，乌克兰局势已成为影响市场走向的关键因素之一。美国纽约银行梅隆投资管理公司分析师莱尔·阿科内尔表示，地缘政治风险与主要央行货币政策收紧叠加，“预计市场动荡将在未来数月持续”。