分析来看，影响近期氧化铝价格波动的因素主要有：第一，月初氧化铝新增产能继续释放，但同期个别区域氧化铝的运输依旧存在问题，氧化铝供需错配依旧存在；第二，中旬过后北方部分区域氧化铝企业受前期运输问题影响，产品库存压力较大，出货意愿较高，报价下行以促成交；第三，下游电解铝企业及贸易商现货接受意愿不高，多执行长单提货；第四，市场情绪方面，多数商家谨慎观望心态较浓。

聚焦氧化铝的供需情况来看：

供应方面，据卓创资讯监测的数据显示，氧化铝行业建成产能9365万吨，运行产能7035万吨，产能运行率75.12%，较上月增加3.06个百分点，产量显著提升至690万吨附近；4月份海外氧化铝上行至420美元/吨，进口窗口逐渐关闭，进口量显著减少至7.35万吨。综合来看，氧化铝供应量继续增加至697.35万吨。

需求方面，受益于电解铝行业的丰厚利润以及西南区域电力紧张局面出现明显缓解，电解铝投复产进程明显加快，据卓创资讯监测数据显示，电解铝运行产能自3月的3878万吨提升至3966.2万吨，氧化铝需求量显著提升至650万吨左右，叠加非铝行业及出口显著增量至16.77万吨，氧化铝需求量增加至684.02万吨。

在供需双增的大背景下，使得一段时间内氧化铝价格很难出现大的波动，下游电解铝企业执行长单为主，因价格波动幅度有限贸易商入市并不积极，更多的保持观望态度，也导致市场活跃度较为有限。但是随着山西市场氧化铝流动性的逐渐恢复，北方市场价格出现松动，价格重心出现回落的迹象。

整体来看，供应方面，氧化铝现货市场流动性趋于正常，北方部分区域存在调低报价以求成交，但成本成为控制价格下跌主要因素，南北新建产能仍旧处于释放状态，氧化铝市场供应量呈现增加状态；需求面，尽管电解铝复产依旧在推进，但下游现货接受意愿并不高，多数维持长单提货；当前氧化铝买卖双方博弈心态较浓。短期来看，氧化铝价格或呈现偏弱震荡的状态。