近期以来我国新能源重卡发展出现提速，2022年突破2万辆，在重卡市场的渗透率也出现明显提升。从技术类型，当前国内新能源重卡以搭载动力锂电池的电动重卡为主，占到全部新能源重卡的90%以上。新能源重卡生产企业除传统燃油重卡企业外，三一集团、徐工集团、中联重科等工程机械行业跨境而来的企业表现也十分突出，销量较高。从区域来看，减排压力较大的传统重化工业城市如唐山、邯郸、太原、鄂尔多斯等城市新能源重卡推广量较多。

尽管新能源重卡发展较快，增长潜力也十分巨大。但我们看到产业仍然受到三方面的制约：一是新能源重卡初次购置成本较高，影响消费者的购置意愿；二是新能源重卡续航里程有限，充换电不便，当前主要以短途接驳和场内运营为主。三是产业发展仍高度受各地方政府政策影响，并非完全商业化行为。短期内我们认为新能源重卡仍以在特定场景有限替代部分传统燃油重卡为主。

1. 新能源重卡发展提速

作为商用车中的重要分支，重卡市场一直以来新能源渗透率偏低。我国新能源汽车推广早期以客车市场为主导，随后在乘用车领域推广取得突破。但新能源重卡市场发展相对滞后。但从减碳和环保的双重角度考虑，重卡市场却尤为值得重视。目前我国重卡市场保有量为839万辆，虽然在全国汽车市场中的保有量不足3%，但这些重卡却贡献了全部汽车污染物排放总量的60%。因此推动重卡的新能源化对于减碳、减排都有显著意义。

2021年以来，随着国内锂电池技术的进步，新能源重卡发展出现提速。2022年我国新能源重卡销量达到2.55万辆，2023上半年新能源重卡销量为1.1581万辆，虽然略低于市场预期，但仍然呈现出明显的增长势头，预计2023全年国内新能源重卡销量将有望接近3万辆。从市场渗透率来看，2021年之前国内新能源重卡在重卡市场的渗透率不足1.0%，2022年渗透率大幅提升至3.79%，但2023上半年随着燃油重卡市场的恢复新能源重卡的渗透率再度回落至2.43%。与当前国内新能源乘用车在乘用车市场高达30%左右的渗透率相比，我们可以看到国内新能源重卡显然处于起步阶段，下阶段新能源重卡的发展潜力是巨大的。

从国内新能源重卡的类型看，电动重卡占据主导地位。根据2023上半年的数据显示，电动重卡占新能源重卡总销量的91.0%。电动重卡中又以换电重卡占主导，销量为5729辆，而充电重卡销量为4847辆。燃料电池重卡销量为977辆，仅占全部新能源重卡的8.4%，增程式等混合动力重卡仅有28辆。

从企业看，新能源重卡市场总体格局较为分散，市场集中度不高。2023上半年销量最高的三家新能源重卡企业分别是三一集团、徐工集团和吉利旗下的远程商用车，从客车市场跨境而来的宇通集团以及中联重卡则分别排名第四和第五。在新能源重卡排名前五的企业中，有三家企业是来自于工程机械行业，显示出工程机械企业对于转型重卡市场的强烈诉求。而传统的燃油重卡龙头企业如一汽解放、东风、中国重汽、陕汽等企业的新能源重卡销量占比都不高。

从区域来看，国内30个省市目前都有新能源重卡挂牌上路，但区域分布很不平衡。其中河北、河南、湖南、山西、内蒙等北方地区新能源重卡保有量较高，如河北一省新能源重卡保有量就超过6000辆，为国内新能源重卡保有量最多的地区。从销量看，河北2023上半年新能源重卡销量高达2579辆，占到全部新能源重卡销量的22.58%。

2. 新能源重卡的机遇与挑战

重卡由于其高污染排放和高碳排放的特性，一直以来都受到政策的压力，特别是在“双碳”政策以及2021年开始执行的“国六”排放标准下，重卡产业自身面临严峻的转型压力。因此从政策角度看，新能源重卡的发展前景是较为乐观的，有政策端的支撑。近年来我们也看到重卡企业在纯电动、增程式、氢燃料电池、甲醇等多种技术路径上都在积极展开研发和探索，显示出重卡企业对发展新能源重卡的意愿是非常强烈的。

但是我们同时也必须看到，新能源重卡在商业推广上还面临不少的问题和障碍，主要体现在以下几方面：

一是成本。相对于传统燃油重卡而言，新能源重卡在初期购置成本上依然偏高。从当前市场占主导的电动重卡来看，一般电动重卡搭载电池量在300KWh以上，即使按目前市场中价格最低的磷酸铁锂电池成本计，仅电池包的总成本也在30万元以上，这几乎相当于普通燃油重卡购置成本的80%。因此电动重卡对于购置者而言成本过高，在此背景下出现了换电重卡模式，购置者仅需租赁电池包，此种方法可以大幅降低电动重卡的初次购置成本。为此我们看到2022年以来，换电重卡几乎占到电动重卡的一半以上，成本是重要原因。从锂电池发展趋势看，成本继续大幅下降的空间有限，而另一方面国内对于新能源汽车的直接补贴已较少，因此成本端对于电动重卡市场而言仍然是一个重要的瓶颈。当然从使用角度看，电动重卡比燃油重卡有一定优势。目前电动重卡每千米的运营成本在1.8元左右，而燃油重卡每千米运营成本在3元左右，因此电动重卡相对于燃油重卡每年在成本上节约10万元以上。使用电动重卡3-5年后，对燃油车有较好的经济性。总体来看，目前在初次购置时，电动重卡对燃油重卡成本上有明显劣势，但使用一段时期后经济性则初步显现。

二是新能源重卡的应用场景仍然受限。目前国内新能源重卡相对于燃油重卡而言行驶里程较短，因此主要以短途接驳或场内运输等场景为主，长途行驶较短。特别是充电重卡，由于充电耗时较长，导致电动重卡实际运营时间有限，降低了运营效率。换电重卡效率较高，但目前仍存在标准统一问题，不同车型、不同锂电池厂产品存在兼容性问题。

三是新能源重卡高度受政策导向影响。新能源重卡的推广本身高度受政策导向影响，目前国内新能源重卡保有量较高的城市如唐山、邯郸、石家庄、鄂尔多斯、太原等地都是传统的重化工业基地，城市污染排放问题突出，推动新能源重卡替代传统燃油重卡是减轻城市污染物排放，改善空气质量的有效途径，这也是当地推动新能源重卡的主要动因。而在长沙等城市重卡销量较高则是当地工程机械企业转型寻求新的增长点所致。可以看出，当前新能源重卡市场仍然是高度受政策端影响的细分市场，并非基于技术驱动而出现的升级迭代。

总体以上情况来看，我们认为当前新能源重卡在实际表现中还存在动力较弱、续航力不强、充换电不便等突出问题，应用场景较为有限，初次购置成本偏高，与传统燃油重卡相比经济性不能立即得到体现。因此新能源重卡短期内仍然以在部分场景替代燃油重卡为主，当前阶段尚不具备大规模替代传统燃油重卡的可能性。