节能减排引发的主题投资机会
2007年06月11日 0:0 5508次浏览 来源： 中国有色网 分类： 重点新闻
国务院6月3日发布了发改委会同有关部门制定的《节能减排综合性工作方案》。《方案》在明确2010年中国实现节能减排目标任务和总体要求的同时，提出将努力降低能耗、启动第二批循环经济试点、淘汰电力钢铁落后产能、大力发展可再生能源、支持发展环保产业；抓紧制定节能、节水、资源综合利用和环保产品目录及相应税收优惠政策；适时出台燃油税，并研究开征环境税等政策。本周菲达环保、创业环保、中原环保等已率先上涨，《方案》还为证券市场的投资者提供哪些投资机会？本期发表东方证券专题研究报告，希望对投资者有所启迪。
新华社6月3日受权发布《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》。我们认为，在发展绿色经济和各级政府加大节能减排力度的情况下，资本市场有四类投资主题值得重点关注：
新华社6月3日受权发布《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》。我们认为，在发展绿色经济和各级政府加大节能减排力度的情况下，资本市场有四类投资主题值得重点关注：
1，火电、钢铁、石化、有色金属、水泥等传统高耗能行业，必须在技术进步的基础上向低消耗、低排放增长方式转变，一些技术进步型企业值得重点关注，如宝钢股份、中国石化、华能国际、新安股份、星新材料、柳化股份等；
2，需求制造型企业，节能降耗将为相关节能设备和保温材料生产商提供历史性的发展机遇，建议关注烟台万华和双良股份；
3，政策支持型企业，能源结构、电源结构的调整以及定价机制改革的相继出台，将使相关公司在政策的东风中迅速壮大，建议关注长江电力、东方电机和即将IPO的金风科技；
4，轻资产型企业，转变经济增长模式，引导合理消费；人文资本密集型和服务功能密集型的消费类企业，有理由获得更高的市场溢价，建议关注桂林旅游、锦江股份和歌华有线。“绿色能源”的投资机会大力发展“绿色能源”是我国经济实现可持续增长的前提保障。可再生能源是绿色能源的首选品种，无论是从可持续发展的能源安全角度考虑、还是从降低污染排放的环保角度考虑，大力拓展水、风、太阳能光伏等可再生能源的使用变得越发紧迫。目前中国可再生能源的使用比例仅略高于化石能源储量丰富的中东地区，低于世界平均水平，未来发展空间巨大。
2006年1月1日，《可再生能源法》在我国正式实施。2006年2月9日，国务院出台《国家中长期科学和技术发展规划纲要》，明确提出：到2020年，可再生能源在我国能源结构中的比重将达到16％。水电：我国拥有丰富的水能资源，水力资源理论蕴藏量6.89亿千瓦，经济可开发装机容量3.95亿千瓦，不论是水能蕴藏量，还是可能开发水能资源，均居世界第一位，我国发展水电的资源优势相当突出。我国2006年1月1日开始实施《可再生能源法》，水电作为可再生能源被列入其中，预计2020年我国水电装机容量将增加1.9亿千瓦达到3亿千瓦，年均复合增长6.5％。
“十一五”期间水电开发力度将进一步加大，作为环境友好的可再生清洁能源，水电将是我国电源结构调整的主力军。建议关注水电龙头长江电力。风电：风电是目前最具成本优势的可再生能源，风力资源较好的地区，风力发电成本与燃油发电或燃气发电相比已具有竞争力。我国可以利用的陆上风力资源达到2.5万亿千瓦，居世界第一。
我国风电发展速度2005年居全球第一，达到65％，按照中长期发展规划纲要，未来15年我国风力发电复合增长率将达到26.5％。按目前我国风力发电的实际速度，2006年到2015年，保守预计风机设备类的市场容量将达到1000亿元以上。我国中长期发展规划强调了要培养大型MW级风机整机的制造能力，目前对风电场招标设备有70％国产化率的要求，这为本土的风机制造商预留了巨大的市场空间。
由于风机体积巨大，风机受销售半径的影响较为明显，国内厂商在运输及后继维护方面具备成本优势。中国迅速发展风电行业，将使得一批企业通过自主创新或以市场换技术的方式，成为具有竞争力的风机设备制造商，它们的崛起将进一步推进中国风电行业的发展。建议关注风电设备尤其是整机制造的市场机会以及相应的电网配套设备的机会，如湘电股份以及即将IPO的金风科技。
光伏太阳能：太阳能是最丰富可再生能源形式，2005年，世界新增太阳能电池装机容量较2004年增长了44.5％，太阳能电池装机容量的迅速增长，导致目前主流生产技术的多晶硅太阳能电池上游的多晶硅原材料供应日益紧张。未来多晶硅价格回落后，多晶硅太阳能技术相对于其他技术的成本竞争力将进一步加强，多晶硅太阳能行业极有可能在2008－2009年重新进入黄金发展期。建议关注配套逆变器，太阳能蓄电设备等太阳能光伏细分下游产品行业的投资机会，如天威保变等 。
生物质能：截至目前，我国“十五”乙醇汽油专项规划的目标已如期实现，国内4家燃料乙醇定点厂总生产能力达到102万吨／年，“十一五”规划中再次确认了生物汽/柴油作为车用石油燃料的重要性。不久前出台的可再生能源专项基金，也明确了基于陈化粮的生物汽油和生物柴油将成为国家专项基金的重要补贴对象。但是生物质能替代车用油品发展的瓶颈在于，中国耕地面积有限，原料来源受限。目前相关的上市公司有丰原生化、北大荒、广东甘化、S吉生化、华冠科技，相关上市公司的盈利能力和综合利用水平较低，实现盈利需要国家的补贴。
煤变油/煤代油：煤炭替代汽车油品的方式主要有煤变油和煤代油两种。国内神华集团、兖煤集团分别涉足直接/间接液化煤变油项目，一期将分别建成500万吨、100万吨的规模，万吨产能的投资额均在1亿元左右。煤代油是指通过煤炭气化技术生产甲醇、二甲醚等产品，后者再掺混到汽油、柴油中使用，达到部分替代石油、降低石油消耗的目的。相对于煤变油而言，煤代油在技术上更加成熟，因此投资风险相对较低，市场拓展空间比较大。我们认为，煤基醇醚燃料在“十一五”期间可能获得较为实质性的推动，国家发改委于今年6月15日在京组织召开了煤化工产业发展座谈会，会议达成4点共识，相关煤化工企业将迎来新的发展契机。
在发展煤化工过程中，节能降耗的煤炭洁净化技术无疑是未来的发展方向，目前即将拥有和掌握这些先进技术的企业会得到国家相关政策的支持，是投资者应该重点关注的投资对象，如柳化股份和华鲁恒升。“绿色工业”的投资机会我国工业能耗占社会总能耗的70％左右，提升钢铁、化工、电力等行业的技术水平，对于降低社会能耗、物耗指标意义重大。我们“绿色工业”的第一层含义即指通过技术改造、循环利用等手段，达到节能降耗目的绿色工艺，第二层含义指能够帮助其他行业或部门达到节能降耗目的的绿色产品，如建筑保温材料、照明节能设备、高等级输变电设备等。电力行业：电力行业是为国民经济提供一次和二次能源的最重要的部门，2005年我国煤炭消耗占我国一次能源消耗的68％，其中50％以上的煤炭被下游的火力发电厂消耗，因此电力行业尤其是火电行业的节能降耗对于降低我国的整体能耗起到极为重要的作用。
我们认为，电力行业降低能耗应通过改变能源利用方式，积极建设60万千瓦以上的超临界机组，即大容量、高效率、高调节性机组，优化火电机组能效结构。目前国内大容量发电机组较多、综合能耗较低的发电企业有华能国际、华电国际和国电电力等公司，建议投资者重点关注。钢铁行业：钢铁行业是国内高耗能和耗资源行业，我国是一个发展中大国，在经济发展的相当长时期内钢铁需求较大，产量已多年居世界第一，但钢铁产业的技术水平和物耗与国际先进水平相比还有差距，今后发展重点是技术升级和结构调整。目前国内只有宝钢的能耗和环保指标达到国际先进水平，其他钢铁公司在循环经济方面还有很大提升空间，鞍本钢铁集团、攀钢集团、包钢集团、济钢集团和莱钢集团已被国家列入循环经济第一批试点钢铁企业。
从中长期分析，随着国家对钢铁行业能耗及环保标准的更趋严格，拥有先进节能和环保标准的钢铁公司将具备更强竞争力，建议重点关注宝钢股份。化工行业：我国化学工业发展以外延扩张为主，与国际化工科技水平相比有较大差距。缺少自主开发的核心技术，大部分产品的生产和装备技术长期落后于发达国家。化工“三废”治理率还较低，污染仍十分严重，环境保护任务还相当艰巨。未来石化行业的发展趋势应加大创新力度，提高单套装置规模，实现炼化一体化的优化产业布局，实现石油资源综合利用效率最大化。
目前业内龙头中国石化堪称此方面的楷模；煤化工应在现有技术的基础上实现产业升级，大力推广洁净煤气化技术等先进技术，在绿色环保的同时达到节能降耗的目的，目前业内做得较好的有柳化股份、华鲁恒升；磷化工应从磷肥、精细磷化工相互割裂的产业布局逐渐向以湿法磷酸提纯技术为核心的一体化布局过渡，减轻污染、降低产品能耗，建议关注六国化工；另外，绿色创新中崛起的国内有机硅龙头企业新安股份和星新材料值得重点关注。
建筑保温材料：根据国家最新规定，从今年7月1日开始，强制推行北京、天津、大连、青岛、上海、深圳六城市，所有新建筑要一步达到节能65％的标准，“十一五”期间，建筑节能要实现节约1.01亿吨标准煤，节能建筑的总面积累计要超过21.6亿平方米，其中新建16亿平方米，改造5.6亿平方米。在建筑节能的各项措施中，对建筑物的围护结构采取保温隔热措施以提高热工性能，是最重要的节能手段之一。
从全国范围看，建筑保温行业预计几年后每年将诞生近2000亿元的市场，相关保温材料如苯乙烯、聚氨酯产业链的生产企业将迎来不可多得的发展良机，建议关注烟台万华和双良股份。照明节能设备：半导体光源（LED）具有高效、节能、环保等众多优势，是未来照明节能市场的主流发展方向。绿色照明是我国“十一五”规划中的十大重点节能工程之一，相关公司将充分享受国内照明节能市场的增长，建议重点关注通过自主创新在LED方面取得成功突破的士兰微。
电力设备：目前中国能源利用效率仅33％，比世界平均水平低20个百分点，电源结构不合理及输变电线损率高是火电行业能耗较高的主要原因。优化电源结构、加大电网投资是降低我国火电能耗和输电线损率的主要途径，超超临界、超临界压力等高参数大容量火电机组、水电、核电、可再生能源设备生产商面临较大的市场拓展空间；输变配电领域，关注更高一级电压输电技术和变电站技术以及非晶变压器技术。建议关注置信电器和东方电机。（东方证券）
责任编辑：CNMN
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