2019年以来，全球主要经济体增速几乎同步放缓，根据IMF预测2019年全球经济增速下滑由2017年的3.8%下滑至3%，创下自2008年金融危机以来最低增速。其主要原因为贸易摩擦、中国需求下滑、全球制造业衰退等。2020年预计依旧处于经济增长放缓阶段，宏观情况部分改善。2020年美联储宽松货币效果才会显现，届时美国经济增速有望维持2%左右。从数据来看，2019年10月ISM制造业PMI回升至48.3（前值47.8），结束连续6个月下滑，表明美国制造业在好转。中国实体经济表现仍旧不佳，但部分数据有所好转。2019年11月官方制造业PMI为50.2，站回荣枯线之上。预计2020年国内经济将有所改善，或带动需求回暖。…
2019年铁矿(656, -3.50, -0.53%)石期现货价格大起大落，1~7月大幅走高，主要驱动来自供应端收紧预期的不断升级，叠加国内需求保持增长趋势。…
2020年，全球镍供应核心变量在于印尼，其中不仅包括印尼镍矿的供应减量，还有印尼NPI、印尼湿法产能的供应增量。2020年全球镍价最主要的影响因素就是印尼供应变动，其次是菲律宾镍矿政策和中国新能源汽车政策。…
进入2020年，沪铝指数继续维持区间震荡走势。短期来看，随着春节的临近，下游企业陆续放假，需求或逐步减弱。…
镍价2019年12月反弹至11.5万元/吨附近后横盘了较长时间，而LME也在12月出现连续大幅交仓。印尼禁矿带来的推动效用不断退潮，即便自今年元旦开始正式实施，但由于国内提前备货，题材影响力已暂难掀起浪潮。…
受下游地产需求强韧与铁矿(679, 13.50, 2.03%)石成本抬升有效支撑了钢铁产能延续投放下的成材市场，2019年钢材价格以微幅收跌结束全年弱势振荡运行态势。…
2020年，全球镍供应核心变量在于印尼，其中不仅包括印尼镍矿的供应减量，还有印尼NPI、印尼湿法产能的供应增量。2020年全球镍价最主要的影响因素就是印尼供应变动，其次是菲律宾镍矿政策和中国新能源汽车政策。…
2019年12月中央政治局会议指出，要加快现代化经济体系建设，推动农业、制造业、服务业高质量发展，加强基础设施建设，推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局，提升科技实力和创新能力，深化经济体制改革，建设更高水平开放型经济新体制。其中新增的“加强基础设施建设”尤值得关注。…
过隙光阴还自催，生朝又送一年来。过去的一年，全球经济整体走弱，央行货币政策趋向宽松，贸易保护声音四起，金融市场历经风风雨雨，素有经济“晴雨表”之称的铜的波动却明显收敛，沪铜全年微跌2.82%，振幅仅在11%左右，伦铜跌近6%，振幅接近20%。期间，宏观氛围以及需求预期的变化是驱动期价走势的主旋律，供应端扰动也偶有传来，共同奏响了2019铜市之歌。最近，铜价迎来了一波凌厉涨势，新的一年又能否继续披荆斩棘一路高歌？…
2020年中国经济弱复苏有望带动全球经济改善，长期看仍将振荡走低。今年美国总统特朗普在选举压力下更可能促使中美经贸关系缓和利好全球贸易。…
“2019年贵金属价格整体呈前低后高的走势，由于其具有随地缘政治等风险波动的特点，行情宽幅波动与市场避险需求相关。”中国国际经济交流中心经济研究部研究员刘向东对记者表示。…
伴随着12月26日我国铜原料谈判小组（CSPT）确定减产消息落地，铜价在5万元/吨关口承压回落，短期在宏观面及产业无进一步利好的刺激下，铜价回落概率增大。中期来看，全球PMI数据企稳，商品市场风险偏好回升，在全球铜库存及国内下游企业产成品库存维持低位的背景下，铜价低位启动易引发下游逢低补库，产业端利多为铜价提供边际性支撑。笔者认为，铜价回调空间有限，后期存在进一步反弹的动能。…
进入12月，沪铝指数稳步上行，最高曾到达14265元/吨，但最近沪铝指数出现迅速回落。从宏观面来看，近期国际宏观分为相对稳定，我国宏观经济指标逐步改善，市场分为回暖也对铝价形成一定提振。从需求来看，库存依然在下降，下游行业表现尚可，需求端对铝价有一定支撑。但是从供应端来看，氧化铝、预焙阳极等原材料价格持续下降，另电解铝生产成本明显降低，利润水平达到近5年同期最高水平。在利好与利空交织的影响下，沪铝指数短期将呈现震荡运行的走势。…
进入12月，沪铜期货走势强劲，反弹趋势明显。数据显示，截至12月25日，沪铜期货主力2002合约涨幅超过4.6%，报49600元/吨，盘中最高摸至49710元/吨，创出今年4月中旬以来新高。…
上周，受全球经济衰退风险减弱、宏观面偏暖的刺激，铜价拉涨，并配合以成交量的回升。后市来看，宏观层面持续改善，将为铜价提供强支撑；原料供应长紧短松，精铜产出高位运行，库存持续下移，供应端多空并存；需求端电缆消费疲弱，空调生产尚可，汽车市场边际改善，持仓表明多头信心在逐渐恢复。因此，受益于宏观面的改善，短期铜价或偏强，但向上的动力仍依赖于供需面的好转。…
锌冶炼厂复产产能接近饱和 根据当前锌矿加工费和锌价，可测算冶炼厂加工利润已经远远超出近5年锌锭加工利润，根据调研，随着供给瓶颈逐渐突破，在高利润模式下锌冶炼企业加速复产，根据复产进程，当前国内大型锌冶炼厂基本上产能利用率已经接近峰值，预计2020年锌锭产量将维持高位。…
不同于去年年底的震荡下跌，今年年尾沪铅出现了单边持续、流畅的下滑行情，12月沪铅主力合约多次跌破1.5万元/吨，而本周二国内1#精铅及再生铅现货价格开始困守1.5万元/吨整数关。…
产业库存极低，叠加显性库存也处于极低值，库存波动的弹性短期容易被放大。地产竣工修复预期将对铜消费带来提振，若其他消费板块不形成大幅拖累，短期铜消费企稳有望带动一波补库行情。…
近期，中美双方就第一阶段贸易协议达成一致，宏观氛围回暖，但是从盘面上来看，沪铅指数在经历了短暂的冲高后便回落，12月15日跌幅更是达到1%。从基本面来看，虽然最近原生铅和再生精铅的价差有所缩窄，再生精铅企业利润水平有所下降，再生精铅对铅价造成的压力减小。…
今年以来，铜价先扬后抑，然后陷入窄幅区间振荡。进入12月铜价快速拉涨，是新一轮上涨行情的开始，还是以反弹对待？笔者认为，资金在基本面利好因素下起到助推作用，明年铜市供给增速高于需求，谨慎看空2020年铜价。…
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